Diferencia clave: costo de capital versus costo de deuda

El costo de capital y el costo de la deuda son los dos componentes principales del costo de capital (costo de oportunidad de hacer una inversión). Las empresas pueden adquirir capital en forma de capital o deuda, donde la mayoría está interesada en una combinación de ambos. Si el negocio está totalmente financiado por capital, el costo de capital es la tasa de rendimiento que debe proporcionarse para la inversión de los accionistas. Esto se conoce como costo de equidad. Como generalmente también hay una parte del capital financiado por la deuda, el costo de la deuda se debe proporcionar a los titulares de la deuda. Por lo tanto, la diferencia clave entre el costo del capital y el costo de la deuda es que el costo del capital se proporciona a los accionistas, mientras que el costo de la deuda se proporciona a los tenedores de la deuda.

CONTENIDO 1. Descripción general y diferencia clave 2. Qué es el costo de la equidad 3. Cuál es el costo de la deuda 4. Comparación lado a lado - Costo de la equidad versus costo de la deuda 5. Resumen

¿Qué es el costo de la equidad?

El Costo de Capital es la tasa de rendimiento requerida por los accionistas de capital. El costo de la equidad se puede calcular utilizando diferentes modelos; uno de los más utilizados es el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Este modelo investiga la relación entre el riesgo sistemático y el rendimiento esperado de los activos, en particular las acciones. El costo de la equidad se puede calcular utilizando CAPM de la siguiente manera.

ra = rf + βa (rm - rf)

Tasa libre de riesgo = (rf)

La tasa libre de riesgo es la tasa de rendimiento teórica de una inversión con riesgo cero. Sin embargo, prácticamente no existe tal inversión donde no hay absolutamente ningún riesgo. La tasa de interés del Tesoro del gobierno generalmente se usa como una aproximación a la tasa libre de riesgo debido a su baja posibilidad de incumplimiento.

Beta de la Seguridad = (βa)

Esto mide cuánto reacciona el precio de las acciones de una empresa frente al mercado en su conjunto. Una beta de uno, por ejemplo, indica que la compañía se mueve en línea con el mercado. Si la versión beta es más de uno, la participación está exagerando los movimientos del mercado; menos de uno significa que la participación es más estable.

Prima de riesgo de mercado de renta variable = (rm - rf)

Este es el rendimiento que los inversores esperan recibir una compensación por invertir por encima de la tasa libre de riesgo. Por lo tanto, esta es la diferencia entre el rendimiento del mercado y la tasa libre de riesgo.

Por ejemplo, ABC Ltd. quiere recaudar $ 1.5 millones y decide recaudar esta cantidad completamente del patrimonio. Tasa libre de riesgo = 4%, β = 1.1 y tasa de mercado es 6%.

Costo de capital = 4% + 1.1 * 6% = 10.6%

El capital social no necesita pagar intereses; por lo tanto, los fondos pueden utilizarse con éxito en el negocio sin ningún costo adicional. Sin embargo, los accionistas de capital generalmente esperan una tasa de rendimiento más alta; por lo tanto, el costo del capital es más alto que el costo de la deuda.

¿Qué es el costo de la deuda?

El costo de la deuda es simplemente el interés que una compañía paga por sus préstamos. El costo de la deuda es deducible de impuestos; por lo tanto, esto generalmente se expresa como una tasa después de impuestos. El costo de la deuda se calcula a continuación.

Costo de la deuda = r (D) * (1 - t)

Tasa antes de impuestos = r (D)

Esta es la tasa original a la que se emite la deuda; por lo tanto, este es el costo de la deuda antes de impuestos.

Ajuste de impuestos = (1 - t)

La tasa a la que se debe deducir el impuesto a pagar en 1 para llegar a la tasa después de impuestos.

Por ejemplo, XYZ Ltd. emite un bono de $ 50,000 a una tasa del 5%. La tasa impositiva de la empresa es del 30%.

Costo de la deuda = 5% (1 - 30%) = 3.5%

Se pueden hacer ahorros impositivos sobre la deuda, mientras que el capital se paga por impuestos. Las tasas de interés sobre la deuda generalmente son más bajas en comparación con los rendimientos esperados por los accionistas.

Costo promedio ponderado de capital (WACC)

WACC calcula un costo promedio de capital considerando los pesos de los componentes de capital y deuda. Esta es la tasa mínima que debe lograrse para crear valor para los accionistas. Dado que la mayoría de las compañías forman parte tanto del capital como de la deuda en sus estructuras financieras, deben considerar ambas para determinar la tasa de rendimiento que debe generarse para los tenedores de capital.

La composición de la deuda y el patrimonio también es vital para una empresa y debe estar a un nivel aceptable en todo momento. No hay una especificación de una relación ideal en cuanto a la cantidad de deuda y la equidad que debe tener una empresa. En ciertas industrias, especialmente en las intensivas en capital, se considera normal una mayor proporción de deuda. Las siguientes dos razones pueden calcularse para encontrar la combinación de deuda y capital en el capital.

Ratio de deuda = deuda total / activos totales * 100

Relación deuda / capital = deuda total / capital total * 100

¿Cuál es la diferencia entre el costo de la equidad y el costo de la deuda?

Resumen - Costo de la deuda vs Costo de capital

La principal diferencia entre el costo del capital y el costo de la deuda se puede atribuir a quién se deben pagar los rendimientos. Si es para los accionistas, entonces se debe considerar el costo del patrimonio y si se trata de los tenedores de la deuda, entonces se debe calcular el costo de la deuda. A pesar de que los ahorros fiscales están disponibles en la deuda, una gran parte de la deuda en la estructura de capital no se considera un signo saludable.

Referencia: 1. "Costo del patrimonio - Guía completa de finanzas corporativas". Investopedia. Np, 03 de junio de 2014. Web. 20 de febrero de 2017. 2. “Costo de la deuda”. Investopedia. Np, 30 de diciembre de 2015. Web. 20 de febrero de 2017. 3. “Costo promedio ponderado del capital”. Costo promedio ponderado de capital (WACC) | Formula | Ejemplo. Np, nd Web. 20 de febrero de 2017. 4. "Deuda versus capital: ventajas y desventajas". Findlaw. Np, nd Web. 20 de febrero de 2017.

Imagen cortesía: 1. "Grecia gmnt bonos" Por Verbal.noun en Wikipedia en inglés (CC BY 3.0) a través de Commons Wikimedia